Згідно з дослідженням, яке було спільно підготовлено CMS та Mergermarket, майже дві третини ринку очікують, що рівень європейської M&A активності зросте протягом наступних 12 місяців, у тому числі 20% вважають, що він значно підвищиться. Це різко контрастує з торішніми прогнозами, коли лише 3% прогнозували значне зростання.
 |
Маєте Телеграм? Два кліки - і ви не пропустите жодної важливої юридичної новини. Нічого зайвого, лише #самасуть. З турботою про ваш час! |
Після кількох складних років для європейського ринку M&A, перше півріччя 2024 року продемонструвало ознаки відновлення. Згідно з даними Mergermarket, сукупна вартість M&A угод в регіоні склала 439 млрд євро, що на 31% більше, ніж за перші шість місяців 2023 року. Однак обсяги угод за той самий період знизилися на 8% порівняно з 8 579 в першому півріччі 2023 року.
Луїз Воллес, керівниця глобальної групи корпоративного права та M&A у CMS, зазначила: «Після оголошення меншої кількості великих угод у 2023 році через очікування більшої визначеності щодо процентних ставок, у 2024 році сторони угод, схоже, повернулися до більш концентрованої активності у великих угодах, що свідчить про поступове повернення впевненості на ринок».
Хоча в регіоні ЦСЄ спостерігається незначне зниження обсягу угод лише на 7%, їхня загальна вартість різко зросла на 47%, досягнувши 14,4 мільярдів євро. Однак, згідно з прогнозом, протягом наступних 12 місяців зростання в регіоні ЦСЄ становитиме лише 8-9%.
Навіть в умовах війни активність у сфері M&A в Україні зростає, а інвестори приділяють більше уваги українським активам. Як в цілому у регіоні, на українському M&A ринку продовжують домінувати ТМТ та енергетичний сектори. Ключовим прикладом цього є знакова угода, над якою працювала команда CMS: придбання Lifecell та «Датагруп» компанією NJJ Holding, інвестиційною фірмою Ксав'є Ніеля.
Діджиталізація та інші драйвери
Майже п'ята частина респондентів (17%) очікують, що діджиталізація стане основним фактором, що стимулюватиме активність на M&A ринку з боку покупців в Європі протягом наступних 12 місяців, але це далеко не єдиний основний фактор, що стимулює укладання угод.
Якщо під час пандемії та впродовж кількох років після кризи діджиталізація домінувала в M&A стратегіях, то сьогодні учасники угод швидко виділяють ще кілька ключових факторів, що стимулюють злиття та поглинання, такі як кризові можливості (14%) та зростаючий інтерес з боку закордонних покупців (також 14%). Така кількість мотивуючих факторів свідчить про те, що ринок угод в Європі стає все більш здоровим.
Показники оцінки
Цінові очікування покупців і продавців стали більш очевидною перешкодою: 24% респондентів визначили це як основну перешкоду для укладання угод у наступні 12 місяців.
Хоча розбіжності в оцінках, що виникають після коригувань або потрясінь на ринку, є нормальним явищем, ця проблема, схоже, потребує більше часу, ніж у минулому, оскільки визначення ціни залишається далеко не простим завданням. Зважаючи на те, що публічні ринкові індекси зросли за останній рік (наприклад, MSCI World зріс більш, ніж на 20% за рік до кінця червня 2024 року), оцінки компаній залишаються високими, незважаючи на вищі витрати на фінансування в невизначеному економічному середовищі, яке все ще залишається нестабільним.
Змішані почуття щодо Великобританії та Ірландії
Думки респондентів щодо перспектив M&A у Великобританії та Ірландії на наступний рік розділилися. З точки зору очікуваного зростання, регіон утримує лідерство за кількістю голосів, відданих за перший і другий варіант, - 32% разом узятих; проте багато респондентів вважають, що у цьому регіоні буде найнижче зростання кількості M&A угод: 31% респондентів назвали його своїм першим або другим вибором у цьому відношенні.
Інтерес на Близькому Сході
Натхненні стабільно високими цінами на нафту, інвестори з Близького Сходу шукають можливості для укладення угод в Європі. За даними Mergermarket, у 2016-2021 роках середня сукупна вартість угод, укладених близькосхідними учасниками з метою придбання активів у Західній Європі, становила трохи менше 6 млрд доларів США щорічно. Лише в першому півріччі 2024 року близькосхідні покупці оголосили про угоди в Західній Європі на загальну суму майже 23,3 млрд доларів США.
Ця тенденція не залишилася поза увагою респондентів - 42% зазначили, що за останній рік на європейських ринках M&A стало більше покупців з Близького Сходу.
Різноманітність має значення
Майже всі респонденти (90%) називають фактор різноманітності компанії-цілі важливим фактором, який слід враховувати при покупці. Однак існують регіональні відмінності. Респонденти з країн Скандинавії та DACH надають великого значення фактору різноманітності: 48% з них вважають його надзвичайно важливим фактором. Водночас, лише 13% опитаних з країн Південної та Східної Європи та 9% з країн Центральної та Східної Європи поділяють цю думку.
Перспективи
Після періоду роздумів у 2023 році, коли європейські гравці оговтувались від стрімкого зростання інфляції та підвищених процентних ставок, ознаки 2024 року свідчать про те, що активність у сфері M&A у регіоні знову набирає обертів.
Д-р Малте Брунс, керівник глобальної групи корпоративного права/M&A у CMS, додав: «Хоча процентні ставки залишаються високими порівняно з очікуваннями, існує консенсус щодо того, що інфляція зараз переважно під контролем, і що системно важливі центральні банки в Європі приймуть рішення про ще одне або два зниження ставок до кінця 2024 року. Якщо це станеться, одна з головних перешкод для M&A, яка існувала довше, ніж багато хто очікував, а саме - розбіжності в оцінках покупців і продавців - може почати зменшуватися. Навіть за відсутності значного зниження, відчуття того, що процентні ставки досягли свого піку, надає більшої впевненості сторонам при укладанні угод».
Ознайомитися з повним текстом дослідження «Прогноз CMS щодо європейського ринку M&A у 2025 році» можна за посиланням.
Методологія
У 2 кварталі 2024 року Mergermarket опитав топменеджерів 240 корпорацій та 90 приватних фірм з Європи, Америки та Азійсько-Тихоокеанського регіону щодо їхніх очікувань від європейського ринку M&A у наступному році. Серед 330 опитаних керівників 70% мають штаб-квартири в Європі, а решта 30% розподілені порівну між Америкою та Азійсько-Тихоокеанським регіоном. 92% респондентів брали участь в угодах зі злиття та поглинання протягом останніх двох років, а 95% планують здійснити операцію зі злиття та поглинання в наступному році.
Всі відповіді є анонімними, а результати представлені в узагальненому вигляді.